Q&A: M&A – Mergers & Acquisition Möglichkeiten und -Prozesse in Vietnam

Fusionen und Übernahmen (M&A – Mergers & Acquisition) bieten eine besondere Lösung für etliche Hindernisse für ausländische Investoren, die auf dem vietnamesischen Markt Fuß fassen wollen.

M&A können Investoren den bereits bestehenden Zugang zu Verbrauchern, Standorten und Vertriebskanälen nutzen. Lokale Kenntnisse können sich daher als entscheidend für erfolgreiche Operationen in Vietnams lebhaftem, aber sich schnell veränderndem Investitionsumfeld erweisen.

Um mehr über M&A-Möglichkeiten in Vietnam zu erfahren, hat unser International Business Advisory Manager aus Ho-Chi-Minh-City, Trent Davies, in unserem jüngsten Webinar mehrere Möglichkeiten dargestellt:

M&A-Gelegenheiten und -Prozesse in Vietnam

Das Webinar kann hier angesehen werden. (Englischer Sprache)

Die wichtigsten Einblicke sind unten aufgeführt:

Wie sieht die M&A-Landschaft in Vietnam aus?

M&As in Vietnam waren ein beliebtes Mittel für Investoren, wodurch in den letzten Jahren mehrere Transaktionen stattfanden. Der Sektor ist aufgrund klarer Vorteile für Investoren attraktiv. Um dies im Jahr 2018 zu relativieren, gab es in Vietnam mindestens 266 M&A-Deals mit einem Wert von 7,5 Milliarden US-Dollar. 56 Prozent davon wurden in Form von Investitionen aus dem Ausland getätigt. Es gab zwar einige große Deals wie Investitionen in die vietnamesischen Unternehmen Sabeco und Vinhomes, aber 70 Prozent der Deals betrafen kleine und mittlere Unternehmen. Im Laufe der Zeit haben M&A zugenommen, wobei der M&A-Wert zwischen 2008 und 2018 um 21 Prozent gestiegen ist.

In den letzten Jahren sind die globalen M&A-Aktivitäten aufgrund der makroökonomischen Verunsicherungen von geopolitischen Instabilitäten und der Pandemie im Jahr 2020, von der die Unternehmen weiter betroffen sind, zurückgegangen. Dennoch haben die Auswirkungen von COVID-19 und die Diversifizierung der Lieferketten, Südostasien attraktiv gemacht. Da Vietnam die Pandemie gut eingedämmt hat, werden wir 2021 wahrscheinlich mehr M&A-Aktivitäten sehen.

Das Ministerium für Planung und Investitionen (MPI) veröffentlichte Statistiken über Kapitaleinlagen und Aktienkäufe zwischen Januar-September 2019 und 2020. Dieser Indikator ist im Jahr 2020 um 55,1 Prozent zurückgegangen, was zeigt, wie gleichmäßig die M&A-Aktivitäten in Vietnam von der Pandemie betroffen waren.

Nichtsdestotrotz stufte Euromonitor International Vietnam als weltweit zweitgrößten attraktiven Markt für M&A ein, wobei die Schwellenländer nach der Pandemie wahrscheinlich ein starkes Comeback erleben werden.

Was sind beliebte Branchen bei M&A und woher kommen diese Investoren?

Der größte Teil der M&A-Aktivitäten entfällt auf die Herstellung und Verarbeitung, gefolgt von Immobilienaktivitäten, Groß- und Einzelhandel, professionellen und technischen Bereichen sowie dem Baugewerbe. Führende Investoren kommen aus Singapur, Japan und Südkorea.

Was sind einige Faktoren, die zu den verstärkten M&A-Aktivitäten aus dem Ausland in Vietnam geführt haben?

Dafür gibt es mehrere Gründe: Einer davon ist die demographische Entwicklung Vietnams – es hat eine der am schnellsten wachsenden Mittelschichten in der Region mit zunehmender Urbanisierung. Die Verbraucherausgaben wachsen mit einem signifikanten Wachstum des E-Commerce. Vietnam hat mehrere Steueranreize und eine FDI-freundliche Politik. Seine Regierung ist stabil und konzentriert sich weiterhin auf hohes Wachstum bei gleichzeitiger Verbesserung des Geschäftsklimas. Eine der größten Stärken Vietnams sind seine Freihandelsabkommen. Mit dem kürzlich unterzeichneten EVFTA wird Vietnam wahrscheinlich weiter von der Öffnung seiner Wirtschaft und dem wachsenden Handel profitieren.

Können Sie einige Chancen auf dem vietnamesischen Markt mitteilen?

Abgesehen von der demografischen Entwicklung Vietnams verfügt Vietnam über starke Marktgrundlagen. Aufgrund seiner Kontrolle der Pandemie konnte Vietnam seine Wirtschaft schneller als andere wieder öffnen. Daher werden Investoren, die in Vietnam investieren, einen First-Mover-Vorteil gegenüber anderen gewinnen. Die Pandemie hat auch dazu geführt, dass mehrere in Schwierigkeiten geratene Unternehmen leichter übernommen werden können. Eine weitere wichtige Gelegenheit ist die Verlagerung von Herstellern und Lieferketten aus China. Dies ist ein anhaltender Prozess, und es gibt noch Spielraum für die Entwicklung von Lieferketten und unterstützenden Industrien in Vietnam. Die Regierung ist auch bestrebt, staatseigene Unternehmen zu verkaufen. Dieser Prozess hat sich langsam vollzogen, ist aber definitiv im Gange.

Und auf der anderen Seite, was gibt es für Herausforderungen und Hindernisse?

Gegenwärtig stellen die Grenzschließungen sowohl für Käufer als auch für Verkäufer ein großes Hindernis dar, doch bietet dies mehr Möglichkeiten für inländische Geschäfte. Die Identifizierung von Zielen ist ein weiterer Bereich, in dem die Kunden nicht wissen, wo sie anfangen sollen. Es gibt auch einen Mangel an zuverlässigen öffentlich zugänglichen Informationen über Zielunternehmen. In der Regel sind die Zielfirmen nicht gesetzlich verpflichtet, diese Informationen offen zu legen, und deshalb ist es wichtig, dass Sie sich Zeit nehmen, um die notwendige Due-Diligence-Prüfung während eines M&A-Prozesses durchzuführen. Wir haben auch Lücken in der Bewertung zwischen Käufer und Verkäufer festgestellt.

Wie sieht der rechtliche Rahmen für M&As in Vietnam aus?

Vietnam hat kein einheitliches Gesetz für Fusionen und Übernahmen, vielmehr werden Fusionen und Übernahmen weitgehend durch das Unternehmensgesetz und das Investitionsgesetz und in geringerem Maße durch das Wertpapiergesetz und das Wettbewerbsgesetz geregelt. Das kürzlich geänderte Unternehmens- und Investitionsgesetz wird am 1. Januar 2021 in Kraft treten. Diese geänderten Gesetze enthalten Aktualisierungen zu bedingten Geschäftszweigen und Investitionsanreizen, während die administrative Genehmigung für bestimmte Arten von Investitionsprojekten aufgehoben wird. Investoren sollten diese Gesetze sorgfältig studieren, bevor sie sich auf eine Fusion oder Übernahme einlassen.

Verfügen Sie in Vietnam über einen erprobten M&A-Prozess?

Ja, das haben wir. Der Schlüssel liegt darin, von Anfang an eine klare Strategie zu haben, um die Ziele, die Sie erreichen wollen, zu verstehen und Kernziele zu definieren. Dies wird dem Investor helfen, Ziele zu identifizieren. Wie bereits erwähnt, kann der Ziel-Screening-Prozess in Vietnam eine Herausforderung sein. Die dritte Phase, auf die ich mich konzentrieren möchte, ist die Due Diligence.

Die Due Diligence ist wichtig und muss umfassend sein. Im Idealfall ist es besser, die Due Diligence von Dritten durchführen zu lassen, es sei denn, Sie verfügen über das entsprechende Fachwissen. Bei einer gründlichen Due Diligence muss alles berücksichtigt werden, einschließlich rechtlicher, finanzieller, steuerlicher und personeller Fragen sowie Hintergrund- und Reputationsprüfungen. Die vietnamesischen Arbeitsgesetze schützen die Mitarbeiter, und jede Aufsicht könnte für das Unternehmen ein kostspieliges Unterfangen sein. Nach der Due-Diligence-Prüfung würden wir zur Verhandlungs- und Transaktionsphase übergehen und schließlich mit einer M&A-Integration enden.

Dies ist ein umfassender Prozess und nimmt zwar Zeit in Anspruch, wird Ihnen aber auf lange Sicht Vorteile bringen. Wir sehen, dass die M&A-Aktivitäten insbesondere im Jahr 2021 infolge der Pandemie wahrscheinlich wieder zunehmen werden.

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