Die Due Diligence in Vietnam: Kommerzielle und IT-Aspekte im M&A-Prozess

• Due Diligence ist eine Schlüsselkomponente im Mergers and Acquisitions (M&A)-Prozess in Vietnam, die Investoren ein vollständiges Bild eines Unternehmens vermittelt, bevor sie eine geplante Transaktion eingehen.

• Euromonitor International stufte Vietnam unter 50 Volkswirtschaften als weltweit zweitgrößten attraktiven M&A-Markt ein.

• Neben der rechtlichen un d finanziellen Due-Diligence-Prüfung befasst sich Vietnam Briefing mit der kommerziellen und IT-Due-Diligence-Prüfung, die Investoren dabei helfen kann, Risiken zu minimieren und durch eine M&A-Transaktion einen nachhaltigen Wertzuwachs zu erzielen.

Trotz COVID-19 bleibt Vietnam aufgrund seiner Geschäftslandschaft und nun auch wegen seiner gut kontrollierten Maßnahmen zur Bekämpfung der Pandemie ein attraktiver M&A-Markt. Zuletzt wurde Vietnam von Euromonitor International als der weltweit zweitattraktivste M&A-Markt unter 50 Volkswirtschaften eingestuft. Die Rangliste spiegelt das erwartete Niveau an Investitionen, Aktivitäten und Attraktivität auf dem globalen M&A-Markt wider.

Nach unserem vorherigen Artikel zur rechtlichen und finanziellen Due Diligence befassen wir uns mit der kaufmännischen und IT-Due Diligence, die für die meisten Investoren die Grundlage einer Due Diligence bei einer M&A bilden.

Kommerzielle Due Diligence

Bei der Commercial Due Diligence werden Aspekte der Marktpositionierung und des Marktanteils des Zielunternehmens einschließlich der Wachstumstreiber und Zukunftsaussichten untersucht. Es handelt sich um einen schrittweisen Prozess, der den Gesamtwert aus einer M&A eines Zielunternehmens bestimmt.

Dieser Aspekt ist von entscheidender Bedeutung und wird oft zusammen mit der rechtlichen und finanziellen Due Diligence durchgeführt.

Die kommerzielle Due Diligence kann sich mit den folgenden Aspekten auseinandersetzen:

Unternehmensdaten

Dieser Aspekt befasst sich mit den wichtigsten Produkten und Dienstleistungen des Unternehmens sowie mit der Definition seiner Einnahmen und Gewinne. Er analysiert auch die Kernstrategien und die Struktur des Zielunternehmens sowie dessen Alleinstellungsmerkmal (USP).

Produktion, Einkauf, Lieferanten und Lieferkette

Angesichts des Wachstums Vietnams als Produktionsstandort in Asien und der Tatsache, dass mehrere Exporteure ihre Betriebe aus China verlagern, ist dies ein bedeutender Faktor. Bei diesem Aspekt geht es um die Produktionskapazität des Zielunternehmens, die Anzahl der Fabriken, die es betreibt, und die Frage, ob seine Produktionsanlagen die künftige Nachfrage decken können. Lieferanten- und Vertriebsverträge sollten ebenfalls geprüft werden, einschließlich der vom Lieferanten gewährten Kreditlaufzeit.

Solche Faktoren helfen bei der Erstellung einer detaillierten Analyse, wie gut das Unternehmen in Bezug auf Produktion und Lieferung arbeitet, da dies letztlich die Einnahmen und Investitionen bestimmt.

Organisation und Mitarbeiter

Dieser Aspekt bezieht sich auf die Qualität der Belegschaft des Zielunternehmens. Investoren sollten die derzeitigen Anreize für Mitarbeiter, Fluktuationsraten, Abfindungen und Nachfolgeregelungen prüfen, um festzustellen, ob diese nach Abschluss der Fusion oder Übernahme geändert werden müssen. Die oben genannten Faktoren helfen bei der Beurteilung des internen Umfelds des Zielunternehmens.

Marktumfeld

Das Marktumfeld bezieht sich auf die Branche, in der das Zielunternehmen tätig ist, da dies seine zukünftigen Wachstumsaspekte definiert. Dies wird sich von Branche zu Branche unterscheiden, wie z.B. von der IT- zur Luftfahrtindustrie oder von der Schuhindustrie. Die Analyse des Marktumfelds kann sich auf die Marktgröße und die Wachstumsraten, die Marktstruktur, die aktuellen Markttrends oder ob es sich um einen Käufer- oder Verkäufermarkt handelt, beziehen.

Wettbewerbslandschaft

Die Wettbewerbslandschaft betrachtet den kommerziellen Due-Diligence-Prozess auf mikroökonomischer Ebene. Dabei werden die Hauptkonkurrenten und die zu ihrer Überwindung erforderlichen Strategien untersucht.

Kunden- und Verkaufsanalyse

Dies ist ein wichtiger Aspekt und steht in direktem Zusammenhang mit den Gewinnen. Während der Analyse kann sich der Käufer vertieft mit dem Business-to-Business (B2B)- oder Business-to-Consumer (B2C)-Modell des Zielunternehmens auseinandersetzen.  Er kann sich auch mit der Kreditpolitik des Zielunternehmens und dessen Schuldenmanagementpolitik befassen. Dies kann dann einen realistischen Überblick über das Ansehen des Unternehmens geben und darüber, ob der M&A-Deal dem Unternehmen einen Wert bringen wird.

IT-Due-Diligence-Prüfung

Die Durchführung einer IT-Due-Diligence-Prüfung hilft dabei, die wichtigsten Fähigkeiten, Risiken und Kosten zu identifizieren, die sich auf den Wert und die Investitionen des Unternehmens auswirken können. Bei dieser Art der Due Diligence werden der Betrieb oder die finanziellen Risiken des Zielunternehmens im Verhältnis zu seiner IT-Umgebung untersucht. Der Käufer kann sich auch die aktuellen IT-Betriebskosten sowie zukünftiges Wachstum und Ausgaben ansehen.

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Variationen im Hinblick auf das Niveau der IT-Infrastruktur zwischen dem Zielunternehmen und dem übernehmenden Unternehmen können Risiken bei der Integration und bei möglichen zukünftigen Operationen verursachen. Daher ist es unerlässlich, grundlegende IT-Systeme wie ERP, CRM und Supply Chain Management zu untersuchen, um sicherzustellen, dass die Unternehmen aufeinander abgestimmt sind.

Die Schlüsselelemente, die in den Due-Diligence-Prozess einbezogen werden müssen, sind

• Software
• die Hardware
• Cyber- und Netzwerksecurity
• IT-Supportpersonal
• Internet und Telekommunikationsnetz
• IT-Due-Diligence-Prüfung initiieren und planen
• Entdeckung von Risiken
• Risikoeinschätzung und -analyse
• IT-Due-Diligence-Bericht

Hardware

Dazu gehören Desktops, Laptops, Server, Speichergeräte, Drucker, Großrechner usw. Investoren sollten verstehen, wem die Geräte gehören und wie viel sie wert sind. Wird eine Aufrüstung notwendig sein und wie zuverlässig die Ausrüstung ist.

Cyber- und Netzwerksicherheit

Es ist wichtig, die Verwundbarkeit des Zielunternehmens für einen Cyber-Angriff abzuschätzen. Datenverschlüsselungsprogramme, Netzwerk-Firewalls, die Sicherheit von Online-Zahlungen, Richtlinien über die akzeptable Nutzung von Hardware und Software usw.

IT-Unterstützung

Bewerten Sie die technische Supportgruppe des Unternehmens, die Anzahl der beschäftigten IT-Mitarbeiter und ihre individuellen Rollen und Schulungsprogramme. Beurteilen Sie, ob weitere Schulungen erforderlich sind.

Internet und Telekommunikationsnetz

Untersuchen Sie die derzeitige Internet- und Telekommunikationseinrichtung des Zielunternehmens und prüfen Sie, ob sie dazu beiträgt, die Organisation der Computersysteme des Unternehmens sowie die bevorzugten Methoden der Kommunikation zwischen Mitarbeitern und Kunden zu ermitteln.

IT-Due-Diligence-Prüfung initiieren und planen

In dieser Phase – der Käufer prüft die strategischen Ziele und die Projektvision der M&A-Transaktion.

Risikoerfassung und Schulung

Ein Antrag wird auf das Zielunternehmen zugeschnitten und entwickelt. Zu den angefragten Punkten sollten IT-Personal und Organisation, Tools, Anwendungen, IT-Infrastruktur, Kontrollen und Governance gehören. Dies geschieht in der Regel durch Datenanfragen und Besuche vor Ort.

Risikobewertung und -analyse

In dieser Phase geht es um eine vollständige Risikobewertung auf der Grundlage etwaiger operativer Mängel, die sich auf den M&A-Prozess oder die Post-Deal-Integration auswirken könnten. Wenn möglich, sollte es Verfahren zur Risikominderung sowie eventuell anfallende Kosten geben.

IT-Due-Diligence-Bericht

In dieser letzten Phase sollten die wichtigsten Erkenntnisse und Empfehlungen ausgearbeitet werden und an die Ziele des Deals anknüpfen. Sie sollten eine Zusammenfassung des Zielunternehmens enthalten und in einer Sprache verfasst sein, die auch von Nicht-IT-Fachleuten verstanden wird.

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